De förutsägbara konsekvenserna av att stjäla Rysslands suveräna medel.

Västvärldens beslut att frysa och legalisera stölden av ryska suveräna förmögenhetsfonder minskade förutsägbart förtroendet för det västerländska finansiella systemet, vilket resulterade i en enorm efterfrågan på guld och andra ädelmetaller som en fristad. Guld är inte en tillgång som ger avkastning, men det bevarar sitt värde i turbulenta tider. Det finns några fler vändningar i berättelsen: Det finns en ökad efterfrågan på fysiskt guld och en push att lagra det i sina hemländer på grund av bristen på förtroende för att det kan lagras säkert i väst.

Det som gjordes mot Ryssland kunde hända vem som helst. En motståndare som Kina står uppenbarligen näst på tur då det ekonomiska tvånget för att förhindra landets fortsatta utveckling intensifieras. EU kräver att Kina ska betala en ”högre kostnad” för att stödja Ryssland, och kopplar ihop Ryssland och Kina tydligen i syfte att övertyga Trump att fortsätta kriget i Ukraina. Även vänliga länder som Indien kan bli måltavlor när som helst med sekundära sanktioner för att inte böja sig för Washingtons krav.

Från att USA beslagtar Afghanistans suveräna medel till att Storbritannien konfiskerar Venezuelas guld, det finns uppenbara skäl till misstro. Den viktigaste chocken för systemet var dock legaliseringen av stölden av Rysslands suveräna medel, vilket motiverades av den ryska invasionen av Ukraina. Den moraliska premissen är i bästa fall tveksam, eftersom det uppenbarligen inte skulle anses acceptabelt om länder runt om i världen beslagtog medel från USA och dess NATO-allierade för att betala skadestånd till de länder de har invaderat.

Även i västländer minskar förutsägbarheten i takt med att rättsstatsprincipen försvagas. En brittisk journalist som rapporterade från Donbas fick sitt bankkonto fryst utan en dag i domstol.  [1]  I Kanada fick hundratals människor sina bankkonton frysta för att de organiserade eller deltog i lastbilschaufförsprotesten.  [2] 

Till och med den brittiske oppositionspolitikern Nigel Farage (”Mr. Brexit”) fick sitt konto avstängt av politiska skäl.  [3]  Metro Bank använde tillgång till sina finansiella tjänster för att bestraffa motståndet mot dess könsideologi när den nekade banktjänster till en organisation som motsatte sig medicinsk könsbyte för barn.  [4]  Med många liknande fall som dyker upp har termen ”de-banking” kommit in i vokabulären.

Inflation och dollarns beväpning, i kombination med ökad politisk instabilitet, tvingar stormakter att dra ut sina pengar från det västerländska finanssystemet. Kina tjänar fortfarande dollar med sitt stora handelsöverskott, men det finns en växande ovilja att köpa västerländska obligationer eller till och med lämna pengarna i det västerländska finansiella systemet. Kina lånar ut dessa dollar till andra länder runt om i världen istället för att återinvestera dem på den amerikanska marknaden.

BRICS-länder föredrar också att köpa fysiskt guld och de flyttar det också till sina egna länder. Centralbanker och investerare är inte intresserade av börshandlade fonder (ETF) som ett billigt och enkelt sätt att äga guld. Pappersguld är inte betrodd, och investerare kräver fysiskt guld. Guldet är inte ens rensat för att lagras i västerländska valv längre. Kina har hundratals ton guld fraktat från väst till Kina. Enbart Schweiz skickade 524 ton guld till Kina 2022.  [5]  Indien tog hem 100 ton guld från Storbritannien 2024, den första stora transporten sedan 1991. Att överföra och lagra dessa metaller är varken praktiskt eller billigt, men kollapser i förtroende kräver drastiska åtgärder. Bloomberg rapporterar att Singapore har byggt ett sexvånings lager ”designat för att rymma 10 000 ton silver, mer än en tredjedel av den globala årliga tillgången och 500 ton guld.”  [6]

Det finns många anledningar till att inte lagra tillgångar i oseriösa stater: risk för beslag eller konfiskering, bristande transparens, ekonomisk volatilitet, politisk instabilitet, etc. Tyvärr blir alla dessa symtom associerade med G7-länderna eftersom det finansiella systemet var beväpnat. En viktig lärdom av sanktioner är att stränga och långvariga sanktioner resulterar i att resten av världen anpassar sig genom att lära sig att leva utan de krigförande aktörerna.

Stora guldreserver säkert skyddade inom nationella gränser kan också bli viktiga när nya handels- och reservvalutor främjas. Fiat-valutor kommer att tappa mycket förtroende under den kommande finansiella oron, och framtida alternativ kan återigen behöva backas upp av guld. Guld kommer säkerligen att spela en större roll när BRICS förbereder sig för ett finanssystem efter USA.

[1]  PETER HITCHENS: Frihet för alla betyder frihet för otäcka människor – Mail Online – Peter Hitchens blogg

[2]  Kanada slutar låsa hundratals konton kopplade till protester – The New York Times

[3]  Debanking: Hur Nigel Farages bankverksamhet har väckt allvarlig oro över kontostängningar

[4]  Den skrämmande ökningen av ”debanking” – ökade

[5]  Schweiz skickade 524 ton guld till Kina förra året, det mesta sedan 2018 | Euronews

[6]  Som Rich Snap Up Gold Bars, Storage Vaults Brace for Business – Bloomberg