Hur den globala krisen kommer att utvecklas…

https://michael-hudson.com/

Michael Hudson och Steve Keen 

(Denna diskussion ägde rum som en del av David Graeber-institutets pågående serie med Michael Hudson om hur den globala krisen utvecklas, den här gången i samtal med Steve Keen.)

Idag ska vi utforska den fördjupade krisen och möjliga scenarier för hur den kan utvecklas, särskilt i samband med det pågående kriget, som alltmer liknar den sovjetiska invasionen av Afghanistan – för mig personligen.

Min fråga till Michael och Steve är: inflation, hyperinflation eller deflation? Vilket scenario tror de kommer att inträffa? Vi börjar med Michael Hudson.

**Den neoklassiska teorin är den dominerande skolan inom modern nationalekonomi som förklarar hur varor och tjänster prissätts och hur resurser fördelas på en marknad. Wikipedia +1

Kärnan i teorin är att individer och företag agerar rationellt för att maximera sin egen nytta eller vinst. ScienceDirect.com +1 AI]

MICHAEL HUDSON

Om man tittar på aktie- och obligationsmarknaderna idag förväntar sig världen att kriget i Iran inte kommer att vara längre än ungefär en månad. Det är ett världskrig eftersom hela världen är beroende av olja och flytande naturgas – för gödningsmedel, energi, elektricitet, uppvärmning, matlagning, glastillverkning och helium. Helium och naturgas levererades till stora delar av världen av Qatar, som en del av de arabiska OPEC-länderna. Men deras miljarddollarsanläggningar för flytande naturgas – som tog fyra år att bygga – har just bombats av Iran, eftersom Qatar är värd för amerikanska militärbaser som används för att bomba Iran.

Iran har sagt: om ni försöker förstöra vår oljeindustri kommer vi att se till att hela världens olje-, gas-, helium- och energiindustri stängs ner och orsakar en stor depression – som ett resultat av att oljepriserna fördubblas. Det kommer att utlösa  kris  i  betalningsbalansen * för Amerikas allierade, inte bara i Europa, utan även i Korea, Japan och Filippinerna, som redan vidtar nödåtgärder.

 [ *Betalningsbalansen är en statistisk sammanställning av ett lands samtliga ekonomiska transaktioner med omvärlden under en viss period, vanligtvis ett år. AI]

Trump har uppenbarligen för avsikt att medvetet skapa en ekonomisk världskris som varar i minst fyra år – precis som första och andra världskriget gjorde. Han tror att detta kommer att sätta Amerika i förarsätet: Amerika är självförsörjande på gas och olja. Andra länder kommer att behöva köpa från oss.

Och om de gör det kommer vi att kräva att de inför sanktioner mot Ryssland, Iran och alla andra som vi har utsett som fiender.

Samtidigt har den tioåriga amerikanska statsobligationsräntan* stigit till över 4,5 % och den 30-åriga är över 5 %. Wall Street har räknat ut att om oljeexportpriserna fördubblas är det inflationärt. Men allt detta är skräpekonomi. (skräpekonomi,se längre ner!)

 [*Den avkastning en investerare får genom att låna ut pengar till USA:s stat.AI]

Självklart stiger oljepriserna – så mycket att Asien och det globala syd kommer att se ut som Tyskland efter att USA stoppade dem från att köpa rysk gas, när Tysklands glasindustri stängdes ner. Gödselindustrin stängdes ner. Bilindustrin skärs ner – Mercedes och andra flyttar till Kina.

Trumps tullar på stål och aluminium höjer priset på jordbruksskördetröskor och traktorer. Jordbrukare i USA står inför samma problem som jordbrukare överallt: högre gödselkostnader, högre kostnader för skördeutrustning och högre bensinkostnader.

Vad Wall Street inte tar hänsyn till: Ja, energi- och energirelaterade priser går upp. Men detta kommer att stänga ner industrier och orsaka en enorm depression. Uppsägningar. Regeringar kommer att behöva omdirigera intäkter för att hjälpa familjer att ha råd med el och gas – vilket innebär nedskärningar i sociala utgifter. Arbetslöshet. Människor blir fattigare och fattigare. Det är inte inflation. Det är deflation.

Deflation* är motsatsen till inflation och innebär att den allmänna prisnivån i samhället sjunker.

[*Detta medför flera konsekvenser för ekonomin:

• Ökat penningvärde: Eftersom priserna faller får du mer för varje krona.

• Minskad efterfrågan: Konsumenter väntar ofta med att köpa saker i hopp om att de ska bli ännu billigare i framtiden.

• Ekonomisk inbromsning: När efterfrågan minskar producerar företag mindre, vilket kan leda till lägre tillväxt (BNP) och högre arbetslöshet.

• Ökad skuldbörda: Reala värdet på skulder stiger, vilket gör det svårare för både privatpersoner och företag att betala av lån.

• Deflationsspiral: En negativ cykel där fallande priser leder till lägre produktion, vilket leder till uppsägningar, vilket i sin tur sänker priserna ytterligare. 

• 

• Ekonomifakta +2

Deflation uppstår ofta vid en kraftig lågkonjunktur eller när penningmängden i ekonomin minskar. Centralbanker, som Riksbanken, försöker vanligtvis undvika deflation genom att sänka räntan för att stimulera ekonomin.  Advisa +3AI]

Priserna kommer att stiga på olja, stål, aluminium, gödningsmedel, gas och helium, medan andra priser i allmänhet faller.

Vi står inför den största kollapsen sedan den stora depressionen. Det är det medvetna målet med USA:s utrikespolitik.

De har manipulerat det. De tror att oavsett hur mycket detta skadar den amerikanska ekonomin, kommer det att skada arbetskraften genom att sänka lönerna, orsaka arbetslöshet och göra människor desperata. Det är en gudagåva för klasskriget.

När företag måste minska produktionen, hur ska de betala sina skulder? Arbetare – omskrivna som ”konsumenter” – betalar redan över 30 % ränta på kreditkortsavgifter och straffavgifter. Andelen studielån som inte kan betalas ökar. Sjukvårdsskulder är den snabbast växande orsaken till konkurs i USA. Bolåneräntorna har stigit kraftigt.

Detta är en ny form av klasskrigföring. Det är inte arbetsgivare mot arbetare, eftersom industri och arbetare lider tillsammans  för att överleva. Det är finansklassen mot resten av ekonomin. Finans-, försäkrings- och fastighetssektorn – FIRE-sektorn – är där nästan all amerikansk BNP-tillväxt har skett, medan den reala ekonomin har krympt.

Detta är faktiskt en repris av debatter från mitten av 1700-talet: Hur skulle Storbritannien hantera det faktum att fordringsägarna spenderar sina pengar på lyximport snarare än inhemsk produktion? London blev rikt, inte resten av England.

NIKA

Michael, jag vill inkludera Steve. Vad tycker du om Michaels beskrivning?

STEVE KEEN

Om det finns en person jag håller med om så är det Michael. När du först frågade mig om detta sa jag: inflation först, sedan deflation. Michael har gett den historiska kontexten. Låt mig dela med mig av några statistiska element.

Vad som händer nu: ungefär 20 % av världens flytande naturgas har stängts av. Tillsammans med oljeförlusten från Hormuzsundet och andra störningar i försörjningen kan vi få se något i storleksordningen 10 % av den globala energiproduktionen – vilket innebär en 10 % minskning av BNP. Min förkortning: arbetskraft utan energi är ett lik; kapital utan energi är en staty.

Nu kommer den kollapsen att höja oljepriserna –så är den allmänna uppfattningen . Men vi lever också i en finansiell ekonomi.

Och det är här Michael och jag skiljer oss från etablerade ekonomer, eftersom de helt ignorerar privat skuld. De är besatta av statsskuld. De tittar inte ens på privat skuld.

I USA just nu är den privata skulden runt 140 % av BNP – fortfarande enorm. Det är den bördan Michael pratade om, på hushåll och företag. Om de upptäcker att de inte kan göra lika mycket vinst på grund av högre oljepriser, om arbetslösheten stiger – kommer de inte att kunna betala av den skulden. Och det ni sannolikt kommer att se är detsamma som 2007-08, fast på steroider: en fullständig kollaps av den kreditdrivna efterfrågan.

 [Det beskriver en ekonomisk situation där konsumtion och investeringar inte främst finansieras av befintliga inkomster eller sparande, utan genom lån och krediter.AI] 

Arbetare kan inte kompensera stigande oljepriser genom högre löner, Industrikapitalister kan inte nödvändigtvis föra över dem heller. Så vad händer? Folk sänker sina priser i hopp om att behålla kunderna. Men deras granne gör samma sak. Alla försöker betala av skulder – vilket förstör pengar, saktar ner ekonomin och orsakar deflation.

Irving Fisher uttryckte det vackert på 1930-talet – det jag kallar Fishers paradox: ju mer gäldenärer betalar, desto mer är de skyldiga. Den verkliga bördan ökar när prisnivån faller. Det är det som leder till stora depressioner.

Och här kommer den fruktansvärda delen: om gödseltillförseln minskar med 20 %, minskar livsmedelsproduktionen förmodligen med mer än 20 % globalt. Det betyder tillräckligt med mat för ungefär 6 miljarder människor – och det finns 8 miljarder. Vi kan stå inför en global hungersnöd i år.

Precis som anarkisten som tryckte på avtryckaren som dödade ärkehertigen inte hade någon aning om vad han hade utlöst – tror jag att Trump fungerar likadant. Han har ingen aning om konsekvenserna. Han beter sig som en maffiaboss och kramar pengar från upp- och nedgångar på marknaden. Men resten av oss kommer att leva med de oavsiktliga konsekvenserna.

Och om några världsledare tittar på detta – vilket jag tvivlar på – gör er av med Trump. Stoppa detta. USA måste erkänna nederlag och ta ett steg tillbaka, för att ge oss en chans att återuppbygga världens fysiska infrastruktur innan global hungersnöd bryter ut.

MICHAEL HUDSON

Jag vill ta upp Nikas fråga om hyperinflation, eftersom deflation och hyperinflation kan höra ihop.

[Hyperinflation är en extrem form av inflation där priser stiger okontrollerat och pengar snabbt förlorar sitt värde. En vanlig tumregel är att inflationen måste överstiga 50 % per månad för att klassas som hyperinflation. Wikipedia +2AI]

 När länder inte kan betala sina utlandsskulder – och det globala syd har enorma utlandsskulder som förfaller, alla i dollar – vad gör de då? IMF säger: inför åtstramningar. Gör arbetskraften fattigare och fattigare tills ni kan betala skulderna. Det är dagens skräpekonomi*, och det går tillbaka till David Ricardos bullionism.[ bullionism Valutans värde baseras på guld.Orsaken till inflation är sedelöverflöd.Krav på guldinlösen UrAI] 

[*Huvuddrag i Junk Economics-kritiken, skräpekonomin.]

• Vilseledande språk: Hudson menar att ekonomiska termer har fått nya betydelser som döljer verkligheten. Exempelvis presenteras ”inkomster” ofta som något förtjänat, även när de utgörs av obefogad ekonomisk ränta (rent) från monopol eller markinnehav.

• Finansialisering som parasitism: Han argumenterar för att finanssektorn har blivit en ”parasit” på den reella ekonomin. Istället för att finansiera ny produktion, ägnar den sig åt tillgångsbubblor och skuldsättning som dränerar hushåll och företag på kapital.

• Skuldens makt: En bärande del av kritiken är hur moderna ekonomer ignorerar skuldens destabiliserande inverkan. Hudson kontrasterar detta med klassiska ekonomer (som Adam Smith och John Stuart Mill) som var mycket mer kritiska till den improduktiva ”rentier-klassen”.

• Svek mot klassiska rötter: Hudson hävdar att vi behöver återgå till den klassiska ekonomins principer som syftade till att frigöra samhället från feodala strukturer och monopol. 

• The Next System Project +4AI]

Varje hyperinflation i historien har orsakats av behovet av att betala utlandsskulder. Tysklands hyperinflation på 1920-talet orsakades inte av statliga utgifter för arbetskraft eller sociala program – det är myten. Den orsakades av att man tryckte riksmark för att slänga dem på valutamarknaden för att betala skadestånd. Chile och Frankrike hade samma hyperinflationsmönster.

Och denna verklighet lärs inte ut inom akademisk ekonomi. Så de akademiker som börjar arbeta på centralbanker runt om i världen förstår inte skillnaden mellan hyperinflation, normal prisinflation och deflation. Steve och jag är i huvudsak persona non grata i artiga kretsar, eftersom det vi beskriver hotar med ett mycket stort maktövertagande, ungefär som den asiatiska betalningsbalanskrisen 1997-1998.

NIKA

Det är intressant, Michael – jag insåg just att Ryssland också var skyldiga mycket, eftersom Jeltsin gick med på att betala alla Sovjetunionens utlandsskulder. Och olja kostade kanske 10 dollar per fat vid den tiden. Jag trodde aldrig att hyperinflation och deflation kunde hända samtidigt. Men kanske var det precis vad som pågick i Ryssland på nittiotalet.

STEVE KEEN

Ja – Ryssland hade inte mycket inhemsk skuld, men hade enorm utlandsskuld. Och det finns argument – som jag inte har undersökt ordentligt – för att hyperinflationen i Weimar-perioden delvis var avsiktlig: den utplånade den skuld som amerikanska spekulanter hade köpt i tyska obligationer. Så det hade en fruktansvärd kostnad, men en gynnsam bieffekt: Tysklands utlandsskuld eliminerades.

Och en sak som Michael och jag ständigt måste korrigera: folk säger att Weimar-inflationen [den demokratiska perioden i Tysklands historia mellan 1919 och 1933. AI] orsakade Hitler. Nej. Hitler satt i fängelse under Weimar-inflationen. Han kom till makten tio år senare. Det som förde honom till makten var deflation – den kaskadliknande kollapsen 1932-33, då priserna sjönk med 10 % per år. Det är det som leder till social kollaps.

Vi kommer att få ett katastrofalt år. Även om man bortser från skulddynamiken innebär en förlust av 10 % av den globala energiproduktionen en minskning av BNP med 10 %. Och människor kommer att svälta, eftersom man inte äter grönsaker – man äter olja. Haber-Bosch-processen, som uppfanns under första världskriget, använder petroleum för att skapa kvävegödselmedel. Utan den är planetens bärkraft cirka 1–2 miljarder människor. Vi har för närvarande 8 miljarder. Om vi förlorar 20 % av den globala gödselproduktionen förlorar vi mat för 20 % av planeten. Vi har aldrig sett en global hungersnöd förut. Vi har sett lokala hungersnöder. Detta skulle vara något helt annat.

MICHAEL HUDSON

För att förtydliga kronologin nämnde Steve: finansekonomin kollapsade 1929. Världen gick in i en depression 1931. År 1931 utlyste världen slutligen ett moratorium för Europas allierade skulder till USA och för tyska krigsskadestånd. Det moratoriet – erkännandet att skulderna inte kunde betalas – kom innan Hitler kom till makten. Den efterföljande deflationen var det som skapade de politiska förutsättningarna för hans uppgång.

STEVE KEEN

Och detta kopplar till vad neoklassisk ekonomi fundamentalt felaktigt gör. De modellerar ekonomin som en enda vara, producerad genom att kombinera arbetskraft och kapital – utan naturresurser, utan någon energiinsats alls. De är inte ens medvetna om att man inte kan producera produktion utan energi. De vet inte att helium inte kan lagras – det avdunstar genom vilken behållare som helst på en månad eller två. Så fort den tillgången bryts ner, bryter dessa industrier samman.

För fyrtio eller femtio år sedan hade till och med de ekonomer vi kritiserade för deras jämviktsfetisch åtminstone input-output-matriser. De förstod: för att producera detta behöver man dessa inputs. Idioterna som tagit över sedan dess – med sina Dynamiska Stokastiska [slumpmässiga]  Generella Jämviktsmodeller – har en enda bra, ingen-naturresurs-modell av verkligheten.

De vet inte att krig över Hormuzsundet skär av en tredjedel av världens gödselförsörjning. De får reda på det den hårda vägen.

Det är därför jag tycker att det är idioti snarare än konspiration. De som fattar dessa beslut inser inte att man behöver fysiska insatser från naturen för att producera varor och tjänster.

MICHAEL HUDSON

All ekonomisk teori har en politisk implikation. Jämviktsteorin tjänar dem som inte vill att staten ska spela någon roll: låt finanssektorn reglera marknaderna, låt lönerna falla till den jämvikt som den ena procenten kräver.

Anledningen till att Steve och jag stöder skuldavskrivning är inte abstrakt – den beror på att skuldavskrivningen upphäver fordringsklassens besparingar. Det avslutar finansklassens strypgrepp om ekonomin.

Kina har gjort vad västvärlden misslyckades med att göra. De behandlar pengar och kredit som en allmännyttig tjänst. Nästan 80 % av krediten i USA och Storbritannien skapas för att köpa fastigheter – vilket blåser upp tillgångspriser, ökar skuldsättningen och berikar främst finansklassen.

Kinas folkbank skapar pengar för att finansiera infrastruktur, industriella investeringar och högteknologi. De har ingen finansklass. Den klassen flydde till Taiwan eller västvärlden efter Maos revolution.

Det historiska prejudikatet går tre tusen år tillbaka. Från Sumer, Babylonien, det antika Främre Orienten – bronsåldern till det första årtusendet – när skulder inte kunde betalas, avskrivs de. Hammurabis lagar bestämde att om det skulle bli en översvämning eller torka och grödorna misslyckas, avskrivs jordbruksskulder. För alternativet hade varit att skulderna ackumuleras till en borgenärsklass som blir en oligarki som utmäter mark och reducerar befolkningen till skuldslaveri. Det var vad som hände med Rom. Och samma dynamik är vad världen går in i nu.

Det är vad min bok Antikens kollaps handlar om. Kina har lyckats undvika att låta en finansklass ta över.

STEVE KEEN

Och en anledning är att Kina lärde sig av Marx, inte av neoklassiskt skräp. Marx beskrev i volym III av Kapitalet , kapitel 33, finansklassen som ”vandrande kreditkavaljerer” som betalar hög ränta ur andra människors fickor medan de lever storslaget på förväntade vinster. Han beskrev kreditsystemet som att det gav denna klass av parasiter ”den fantastiska makten att inte bara periodiskt skämma bort industrikapitalisterna, utan också att blanda sig i den faktiska produktionen på ett ytterst farligt sätt – och detta gäng vet ingenting om produktion och har ingenting med den att göra.”

Den medvetenheten har sipprat in i det kinesiska kommunistpartiets rötter. Eftersom den neoklassiska teorin helt ignorerar finans har västvärlden låtit det finansiella systemet ta över ekonomin. Det är därför västvärldens ekonomier befinner sig i det tillstånd de är i.

MICHAEL HUDSON

Och Marx förekom Ricardo, som visade att om godsägare tar hela hyran, kommer det inte att finnas några vinster kvar för industrialisterna – eftersom de måste betala arbetarna tillräckligt för att köpa mat vars pris är uppblåst av hyran. Marx utvidgade detta koncept från markhyra till monopolhyra till finansiell hyra. Det var det analytiska och finanspolitiska projektet inom klassisk ekonomi: att identifiera och eliminera oförtjänt inkomst.

Adam Smith och John Stuart Mill har kallats socialister för att de ville förhindra en finansiell oligarki.

I slutet av 1800-talet kom sedan kontrarevolutionen. Neoklassisk ekonomi förnekade själva konceptet ekonomisk ränta – eftersom ränta, i klassisk bemärkelse, är inkomst utan att spela en produktiv roll. Nyliberalismen byggde på denna förnekelse att ränteinkomst var improduktiv. Och så har vi idag ekonomer som inte ens inkluderar skulder i sina modeller – eftersom, säger de, ”en persons skuld är en annan persons tillgång”. Vad de inte säger är: skulderna för de 90 % är tillgångarna för de 10 %. Och de 10 % av krediten växer exponentiellt, oavsett ekonomins förmåga att producera någonting eller betala tillbaka någonting. Det är den blinda fläcken i akademisk ekonomi.

NIKA

Och ändå skickar Kina fortfarande studenter till USA för att studera ekonomi. Michael undervisade vid Pekings universitet i två år. Hans studenter sa till honom: regeringen och företagen prioriterar att anställa ekonomer utbildade i USA framför de som är utbildade i Kina. Det är den motsättningen som Kina fortfarande inte helt har löst.

Men hur skiljer sig Kina? De hamstrade allt [mat medicin vatten AI] – olja, spannmål. De har elbilar. De är i en helt annan position. Michael, hur tror du att Kina kommer att dra nytta av den här krisen? Kan de helt enkelt ta över?

STEVE KEEN

Kina har tydligen spannmål i reserv för ett och ett halvt år. Så även om det blir en global hungersnöd – och jag tror att det kommer att bli det – kan Kina fortfarande försörja sitt folk. De har också lagt mer energi än något annat land på att ställa om från fossila bränslen: solenergi, kärnkraft, vindkraft.

Och det finns en djup kulturell anledning till all denna förberedelse: varje kinesiskt skolbarn lär sig om opiumkrigen. De vet att Storbritannien, oförmöget att producera något som Kina ville ha, tvingade Kina att importera opium för att balansera handeln – och att denna förödmjukelse definierade 1800-talet. Kinesiska barn lär sig det.

Amerikanska barn vet inte ens vad opiumkrigen var. Så Kinas strävan efter självförsörjning är inte bara politik – det är ett generationsöverskridande svar på kolonial exploatering. Eftersom de har gjort den förberedelsen kan de undvika mycket av det som kommer för resten av världen.

NIKA

Kan du förklara – med ord som jag faktiskt kan förstå – hur deflation och inflation kan uppstå samtidigt? Jag tror att många tycker att detta är genuint förvirrande. Särskilt när en del av världen, Kina, ser ut att klara sig mycket bättre än alla andra. Plötsligt har vi inte längre en sammankopplad värld. Vi har denna splittring. Och från vår sida kommer vi att ha detta märkliga odjur – deflation och inflation tillsammans.

STEVE KEEN

Grundpoängen är denna: mainstream-ekonomin förstår inte ekonomins beroende av energi. Att förstöra energiförsörjning, gödningsmedel och kritiska produktionsinsatser kommer att orsaka ett fall i den globala fysiska produktionen – enbart det. Och de förstår inte privat skuld. De är besatta av statsskulden. Genom att ignorera privat skuld kan de inte se deflationseffekterna – när så många människor och företag inte kan betala sina skulder, förstör det pengar, krymper ekonomin och pressar ner priserna.

Jag måste springa — dagens tredje podd. Kul att se dig, Michael.

MICHAEL HUDSON

Steve har sagt det precis. Deflation och inflation på samma gång. Det som blåses upp är energipriserna. Det som deflateras [drivs upp] är resten av ekonomin – som behöver den energin och inte längre har råd att fungera.

NIKA

Det ser ut som ett skrämmande år framför oss. Tack båda för att ni kom. Vi hade ungefär 250 personer som tittade live på Twitter – det är bra. Tack så mycket, Michael. Kan vi fortsätta prata efter det här?

MICHAEL HUDSON

Ja, ja. Vi fick helt enkelt slut på tid.

Foto av Bobby på Unsplash

https://davidgraeber.institute/summary-inflation-deflation-or-hyperinflation/

David Graeber Institute (DGI)

 Om oss

Vi tror att en annan social berättelse har börjat framträda, som släpper lös den politiska fantasin och omformar det allmänna sunda förnuftet. Den leder många människor världen över till att utmana status quo genom konkreta handlingar, projekt eller strukturer som gör våra samhällen socialt och ekologiskt rättvisa och hållbara.

David Graeber Institute (DGI) erbjuder en plattform för projekt som är direkt relaterade till David Graebers arv, och som utvecklar hans idéer, och för projekt som kommer att leva ett eget liv och fortsätta och bidra till hans arbete.